临近春节，在资金的强大推动下，郑棉短期不断向上突破。但从基本面看，国际棉花市场供应充足，国内棉花工业库存处于历史同期低位，纺企备货意愿较弱，美棉出口同比下滑。因此，棉花继续上攻动力不足。

全球期末库存下调

1月份美国农业部(UDSA)全球产需预测报告显示，2019/2020年度全球棉花产量、贸易量和期末库存调减。全球棉花产量调减63万包，美国、土耳其、澳大利亚、马里和巴基斯坦的产量均调减。全球棉花消费量基本没有变化，乌兹别克斯坦略有增加，孟加拉国和越南消费量减少。全球棉花进口量调减55万包，主要原因是中国进口量调减50万包，进口量减少的还有孟加拉国和越南，但被土耳其和巴基斯坦增加所抵消。印度和乌兹别克斯坦的出口量调减20万包，出口量减少的还有澳大利亚和马里。全球期末库存环比减少73万包，为7960万包，同比基本持平，但中国以外地区的库存预计同比增加300万包。整体上，国际棉花市场供给相对宽松。

报告显示，2019/2020年度美国棉花产量和期末库存环比下调，国内消费量和出口量没有变化。美棉产量预测下调10万包，期末库存调减10万包，为540万包，美国陆地棉农场均价为63美分/磅，环比上调2美分/磅。

工业库存环比增加

国家棉花市场监测系统抽样调查显示，截至1月初，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为31.9天(含到港进口棉数量)，环比增加4.5天，同比减少8.4天。推算全国棉花工业库存约66.3万吨，环比增加16.2%，同比减少25.6%。全国主要省份棉花工业库存状况不一，湖北、陕西、河北三省棉花工业库存折天数相对较大。