商品房销售没有改善，前端施工面积和新开工面积仍在逐渐下降。我们认为，第四季度基础设施投资仍将保持较高的增长率。强劲的基础设施投资将支撑第四季度的钢铁需求，但明年减弱的风险非常大。今年以来，对于焦煤、焦炭、铁矿石、铁合金等原材料的需求方来说，低库存、按需采购已成为钢厂和焦化企业应对利润大幅收缩甚至亏损的主要策略。

戴一帆表示，美联储加息趋势尚未结束，未来全球经济增长仍不乐观，美元仍保持强劲，原油市场仍将下跌。在成本方面，随着成本的增加，OPEC超预期减产利多驱动兑现，市场回归经济衰退逻辑，IEA，EIA，OPEC三大组织都不同程度地降低了原油需求预期，原油成本端价格下跌。

OPEC宣布减产200万桶/日，EIA月报将在预测中OPEC原油产量从9月份的2960万桶/日降至2022年第四季度和2023年第一季度的2860万桶/日。

上海铝业后续走势的向上突破，取决于国内供给侧被迫减产，能否进一步加强消费旺季的复苏。尽管内蒙古和其他地方仍在推动生产，但云川被迫减产，短期内产能的影响可能无法消除。SMM数据显示，截至9月底，我国电解铝运行能力为4022万吨，环比下降735万吨。

由于政府鼓励扩大石油生产，促进农民调整种植结构，玉米播种面积减少，玉米总产量减少。近年来，国内养殖业整体形势有所改善，玉米饲料需求明显增加。近年来，二次育肥量明显增加，生猪体重增加，导致生猪饲料需求增加，生猪饲料产量环比增加。

基本面:美联储9月会议纪要显示，9月份有必要维持抑制政策。狭义货币（M1)余额6645万亿元，同比增长64%，增速分别高于上月底和上年同期03、27个百分点；昨晚盘前CPI高于预期，大部分外盘品种短期内大幅下跌，但随后反弹。

目前，出货量仍高于去年同期，预计下月炼油厂出货量将保持在35-40万吨。油价方面，上周EIA和API美国的商业原油库存超出预期，主要是因为美国政府再次释放了大量的战略储备；近日，美国炼油厂设备故障导致计划外停产较多，目前正处于传统维修季节。

全球经济下行压力突出，宏观风险持续，棉花价格压力高，价格焦点可能进一步下降。数据显示，截至10月14日，纺纱厂开工率为629%，环比下降07个百分点，同比下降23个百分点。在订单不足的情况下，纺纱厂的开工率再次下降。

在国内矿山方面，进入第三季度后，冶炼厂受利润影响，加上云南、四川等地的电力限制，炼油厂对原材料的需求减少，第四季度国内矿山端的整体供应相对宽松。第四季度，虽然炼油厂逐步恢复正常生产，但预计2022年国内精炼锌产量同比增长有限。

国际能源署（IEA）周三公布了月报，并表示OPEC减产计划引起的油价上涨可能导致全球经济衰退；【1】美国EIA根据公布的数据，截至10月7日，除战略储备外，美国商业原油库存增长大大超出预期，精炼油库存大大提前，汽油库存下降。